墜落天使非投資等級債券：高報酬與高風險的投資選擇
在金融市場中，債券作為一種固定收益投資工具，吸引著眾多投資者。然而，有一類被稱為「墜落天使」的非投資等級債券，其風險性質相對較高，需要投資者特別謹慎評估。本文將探討墜落天使非投資等級債券的重要風險，並提供相關的評估方法，以協助投資者做出明智的投資決策。
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風險分析：
墜落天使非投資等級債券是那些曾經具有投資等級評級，但隨後因財務狀況惡化而被降級至非投資等級的債券。這些債券在風險評估上相對複雜，以下是幾個主要的風險因素：
信用風險： 墜落天使債券的主要風險是發行機構的信用風險。由於其被降級為非投資等級，市場普遍認為發行機構的償債能力較弱，可能發生違約情況。
價格波動： 這些債券由於信用風險較高，其價格波動性亦較大。一旦市場情緒改變，投資者可能面臨資產價值大幅下跌的情況，影響投資組合的整體表現。
流動性風險： 墜落天使債券的流動性通常較差，市場交易較少，投資者可能難以在需要時迅速出售這些債券。
利率風險： 債券價格與市場利率相關，利率上升可能導致墜落天使債券的價格下降，影響投資回報。
評估方法：
對於考慮投資墜落天使債券的投資者，需要進行詳細的評估以確保投資決策的明智性。以下是幾個評估方法：
基本面分析： 深入研究發行機構的財務狀況，包括資產負債表、利潤表和現金流量表。這將幫助你評估其償債能力和經營風險。
評級機構報告： 參考信用評級機構（如標準普爾、穆迪等）對這些債券的評級和評論。這些報告提供了專業的分析，有助於你了解發行機構的信用風險。
市場情緒分析： 監控市場情緒和投資者對這些債券的態度。這有助於預測價格波動和市場風險。
散戶投資者意見： 在網路論壇或社交媒體上尋找關於這些債券的討論，了解散戶投資者的觀點和意見。
墮落天使債券，也被稱為墜級債券或墮等債券，指的是曾經被信用評級機構評定為投資等級（通常是BBB-或更高）的債券，但隨後因為發行機構的財務狀況惡化，被評級降低為非投資等級（一般是BB+或更低）的債券。這些債券具有較高的信用風險，但同時也可能提供相對較高的投資報酬。以下是一些可能的墮落天使債券的例子：
航空公司債券： 航空公司在經歷業績下滑、高昂成本或其他不利因素時，可能被信用評級機構降級為非投資等級，其發行的債券就可能成為墮落天使債券。
能源公司債券： 能源行業的公司可能受到能源價格波動等因素的影響，導致其財務狀況惡化。這可能導致它們的債券評級降低，成為墮落天使債券。
汽車製造商債券： 汽車行業受到市場需求波動、競爭加劇等因素的影響，某些公司可能面臨財務困難，導致其債券降級為非投資等級。
房地產開發商債券： 房地產市場的變動可能對開發商的財務狀況造成不利影響，導致其債券被評級機構降級。
製造業公司債券： 製造業受到供應鏈問題、原材料價格波動等影響，可能面臨困難，其債券可能被評級降低。
這些只是一些可能的例子，實際上墮落天使債券的種類可能涵蓋多個行業和不同的情況。投資者在考慮投資此類債券時，應詳細了解相關的行業和公司情況，以及評級機構的評級報告，以做出明智的投資決策。
以下是十個全球知名的墮落天使債券案例，這些案例代表了不同行業和地區的公司，它們曾經被評級機構評定為投資等級，但隨後因財務狀況惡化而被評級降低為非投資等級，成為墮落天使債券：
一般 Electric (GE): 通用電器是一家跨國工業公司，曾經是投資等級公司，但由於業務多元化和財務壓力，其評級降低為非投資等級。
Ford Motor Company: 福特汽車是美國著名的汽車製造商，受到汽車行業的變動和競爭的影響，曾經被降級為非投資等級。
AT&T: 美國電信巨頭AT&T曾經被評定為投資等級，但由於行業競爭和債務負擔，評級下調為非投資等級。
Valeant Pharmaceuticals (現在的Bausch Health Companies Inc.):
這家藥品公司在處於藥價爭議和財務困難時，其評級被降低為非投資等級。
Deutsche Bank: 德意志銀行曾經是投資等級銀行，但由於金融危機和內部問題，其評級下調為非投資等級。
Nissan Motor Co.: 尼桑汽車公司受到汽車市場變動和管理問題的困擾，其評級曾經降低為非投資等級。
Freeport-McMoRan Inc.: 這家礦業公司在大宗商品價格下滑時遭受重創，其評級被下調為非投資等級。
Peabody Energy: 佩博迪能源是一家煤炭公司，受到能源市場變動和環保壓力的影響，其債券評級降至非投資等級。
Fiat Chrysler Automobiles (現在的Stellantis): 菲亞特克萊斯勒汽車公司在汽車行業變動中面臨困難，其評級曾經降至非投資等級。
PG&E Corporation: 太平洋煤氣電力公司在面臨訴訟和財務問題時，其債券評級下調為非投資等級。
這些案例突顯了不同行業和因素導致公司債券評級降低的情況。投資者在考慮投資這些債券時，應詳細了解相關公司的財務狀況和行業前景，以及評級機構的評級報告，以做出明智的投資決策。
這些債券的投資報酬率如何？
墜落天使債券的投資報酬率通常相對較高，以彌補其較高的風險。然而，這種高報酬率伴隨著更大的風險，投資者應謹慎評估。
你能舉例解釋一個墜落天使債券的案例嗎？
比如一家曾經被評級為投資等級的公司，由於經營困難或者其他因素，其財務狀況惡化，導致被信用評級機構降級為非投資等級。該公司所發行的債券即成為墜落天使債券。
如果我持有墜落天使債券，應該如何處理？
如果你已經持有這些債券，建議定期監控市場情況和相關的發行機構消息。如果情況變得不利，你可能需要考慮賣出或重新配置
這些債券的流動性如何？
墜落天使債券的流動性通常較差，因為市場交易較少。在需要時，可能需要更長的時間才能尋找買家或賣家進行交易。
我應該將墜落天使債券納入我的投資組合嗎？
將墜落天使債券納入投資組合是一個需要仔細考慮的決策。如果你願意承擔較高的風險以換取可能的高報酬，可以考慮少量配置。
結論：
墜落天使非投資等級債券雖然具有較高的投資報酬潛力，但同時也伴隨著較高的風險。投資者在考慮投資此類債券時，應充分了解其信用風險、價格波動性、流動性風險以及利率風險等方面。基於基本面分析、評級機構報告、市場情緒分析和散戶意見，投資者能夠更好地評估這些債券的適切性。最終目標是在風險與報酬之間取得平衡，以實現長期穩健的投資回報。
參考文獻：
www.poXet.tw
Investopedia - Fallen Angel
The Balance - What Is a Fallen Angel Bond?
